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編寫(xiě) | 陳菲遐

8月26日，小米集團(tuán)（下稱小米手機(jī)）（1810.HK）公布第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，看起來(lái)醒目的銷售業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)沒(méi)法遮蓋企業(yè)提高的困乏。

匯報(bào)顯示信息，小米手機(jī)第二季度營(yíng)業(yè)收入為535.4億元，同比增長(zhǎng)率3.1%，純利潤(rùn)45億人民幣中國(guó)人民幣，同比增長(zhǎng)率129.8%，超銷售市場(chǎng)預(yù)估。

特別注意的是，小米二一季度純利潤(rùn)存有很大“水份”，一半來(lái)源于長(zhǎng)期投資。

盈利層面，“按公允價(jià)值技術(shù)性損益表之項(xiàng)目投資公允價(jià)值變化”此項(xiàng)尤其引人注意。數(shù)據(jù)信息從2019第二季度的的-6.7億人民幣，提高至2020第二季度的23.66億人民幣。這些盈利基本上占來(lái)到息稅前利潤(rùn)54.13億人民幣的一半。小米手機(jī)的表述為今年 股份及認(rèn)股權(quán)證的公允價(jià)值盈利提升。

分占按權(quán)益法入帳的長(zhǎng)期投資也是小米手機(jī)關(guān)鍵的盈利來(lái)源于，2020二季度該一部分盈利為8.92億人民幣，上年同期則為虧本1210萬(wàn)余元。小米手機(jī)的表述為今年 二季度金山云IPO造成了很大盈利。

業(yè)務(wù)流程方面看小米手機(jī)上半年度發(fā)展趨勢(shì)令人擔(dān)憂。智能機(jī)業(yè)務(wù)流程營(yíng)業(yè)收入由今年第二季度的320億人民幣降低1.2%至今年 第二季度的316億人民幣。雖然小米手機(jī)宣稱中高端智能手機(jī)銷售總額提升，推動(dòng)智能機(jī)的智能機(jī)均值市場(chǎng)價(jià)從2019第二季度的998.7元升高到1116.3元，但其手機(jī)上各分部利潤(rùn)率卻從同期相比的8.1%降至2020第二季度的7.2%。這也體現(xiàn)了智能手機(jī)行業(yè)中的在肺炎疫情下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為猛烈。

IOT與日常生活日用品版塊的收益由今年第二季度的149億人民幣提升2.1%至今年 第二季度的153億人民幣?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)各分部收益由今年第二季度的46億人民幣提升29.0%至今年 第二季度的59億人民幣，占收益占比從8.8%提高至11%，體現(xiàn)小米手機(jī)借助服務(wù)項(xiàng)目掙錢(qián)的整體發(fā)展戰(zhàn)略仍在推動(dòng)。

因?yàn)槔麧?rùn)率較高的信息服務(wù)占有率提高，小米手機(jī)總體利潤(rùn)率有一定的提高，從2019第二季度的13.97%提升至2020第二季度的14.39%，毛利率從同期相比72.58億人民幣提升至2020第二季度的77.01億人民幣。

可是，小米手機(jī)在花費(fèi)端大幅度提升將毛利率的提高吞食消失殆盡。

小米手機(jī)市場(chǎng)銷售及營(yíng)銷推廣支出大幅度提升40.4%抵達(dá)了32億人民幣，主要是因?yàn)樾麄鞑邉澟c廣告宣傳支出以

及包裝與運(yùn)送支出升高。宣傳策劃與廣告宣傳提升是因?yàn)樵黾恿?G和高端智能手機(jī)的營(yíng)銷推廣以提升知名品牌認(rèn)同度引發(fā)，包裝與運(yùn)送支出提升主要是因?yàn)楹Ｍ怃N售市場(chǎng)的提高及其肺炎疫情期內(nèi)國(guó)際性分銷商成本增加。除此之外，行政部門(mén)支出也同比增速了15.6%。產(chǎn)品研發(fā)支出層面，小米手機(jī)進(jìn)一步增加資金投入，提升25.8%至20億元。

不會(huì)太難發(fā)覺(jué)，這三項(xiàng)費(fèi)用提高的力度均高過(guò)收益的增長(zhǎng)率。要是沒(méi)有股份長(zhǎng)期投資的幫助，小米二一季度盈利也許要深陷下降的困境了。

但是，小米手機(jī)最近在金融市場(chǎng)上主要表現(xiàn)甚為醒目。當(dāng)月至今，小米股價(jià)增漲了26%。截止8月26日收市，點(diǎn)收19.16港幣/股，總市值達(dá)4619萬(wàn)人次。

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